Облигации

1. Краткая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью научно-производственное предприятие «Моторные технологии» образовано 29.12.2015. Основное направление деятельности «Производство прочих машин и оборудования общего назначения, не включенного в другие группировки». Предприятие включено в Реестр субъектов МСП 01.08.2016 в категорию «малое предприятие». У предприятия собственное конструкторское бюро, широкая линейка оборудования для промышленности и ритейла, моечных машин деталей и агрегатов, установок для ремонта двигателей.

2. Мотивация к привлечению финансирования

Покупка новых собственных площадей в 2017 году была произведена за счет привлечения кредитных средств с залогом в виде всех активов предприятия и личного имущества. В 2018 году у предприятия практически отсутствовало необремененное залогом имущество, а реализация планов развития требовала вложения значительных средств (до половины годовой выручки). Получение кредита в банках без обеспечения и в нужных объемах было невозможным. Привлечение средств напрямую у частных инвесторов оказалось достаточно дорого (до 40% годовых), требовало обеспечения и создавало риски потери контроля над бизнесом. Использование средств Фонда поддержки промышленности и других инфраструктурных организаций в общем случае требует софинансирования со стороны предприятия и залогового имущества.

Для финансирования новых проектов стали рассматриваться альтернативные варианты получения заемных средств. Корпоративные облигации стали единственным способом привлечения заемных средств, как по ценовым, так и по неценовым параметрам.

3. Путь эмитента

При выборе организатора выпуска предприятие столкнулось с проблемой отсутствия на финансовом рынке брокеров, имеющих навыки работы с сегментом малого и среднего предпринимательства. В результате ряда встреч с компанией АО ИК «ЦЭРИХ Кэпитал Менеджмент» в головном офисе в г. Москве было принято решение о сотрудничестве. Следующим шагом стало взаимодействие с ПАО Московская биржа для размещения выпуска в Секторе Роста. В качестве основного инвестора был привлечен АО «МСП-Банк». Полученный опыт и уверенность в успешном развитии предприятия в будущем привели к решению осуществить второй и третий выпуски без участия основного инвестора.

 

Процессы подготовки и размещения второго выпуска в 2020 году прошли намного проще, поскольку продолжилось сотрудничество с тем же организатором, и компания, пройдя подготовительные этапы при размещении первого выпуска, была готова решать любые сложности. К организации третьего выпуска мы привлекли проверенных в деле специалистов инвестиционной компании «Риком-Траст».

---

Ольга Изранова, генеральный директор

Основные сложности возникли при организации первого выпуска. Главная из них – профессиональные участники финансового рынка не имели опыта вывода на фондовую биржу малого промышленного предприятия. Несмотря на возникающие трудности, ООО НПП «Моторные технологии» осуществило размещение первого выпуска облигаций.

4. Параметры выпуска

В 2019 году - первый выпуск корпоративных облигаций объемом 50 млн руб. на 3 года по ставке 15%. В 2020 году ООО НПП «Моторные технологии» осуществило размещение второго выпуска облигаций на 60 млн руб. на 3 года по ставке 13% годовых. В 2021 году размещен третий выпуск на 100 млн руб. сроком обращения 5 лет по ставке 11,75% годовых. Первый и второй выпуски погашены в срок.

5. Преимущества использования инструмента

Для предприятия преимущества облигаций следующие: повышение имиджа организации, доступность требуемой суммы, отсутствие обеспечения, возможность не сразу выплачивать основной долг, как это делается в банке, независимость от кредитора, отсутствие контроля за целевым использованием средств.

 

«Отсутствие целевого использования необходимо правильно понимать. То есть, предприятие имеет возможность пересмотреть свои планы и выпускать оборудование с другим назначением, например, ООО НПП «Моторные технологии» перестроилось в пандемию и начало выпускать дезинфицирующее оборудование. В сравнении с инвестиционным кредитом в банке предприятие не смогло бы этого сделать и было бы вынуждено возвращать кредит. Облигационный инструмент дает определенную степень независимости от кредитора, и основная задача эмитента - сформировать грамотный денежный поток, чтобы при раскрытии финансовой отчетности инвесторы видели деятельность предприятия и могли понимать, дало ли положительный эффект вливание денег или нет».

---

Ольга Изранова, генеральный директор

6. Планы на будущее

Уже в декабре 2019 года - в год первого выпуска, компания осуществила первое расширение производственных площадей, открыла новый производственный корпус
В 2020 году разработала и приступила к производству механических бесконтактных диспенсеров и туннелей для массовой поточной обработки. По итогам года увеличила объем производства, выручку на 100%.
В 2021 году созданы новые образцы традиционных видов продукции компании. Начато производство моечных машин по технологии ультразвуковой очистки, освоена технология аквабластинга, изготавливаются мойки деталей с увеличенной грузоподъемностью для российских и зарубежных партнеров.
В 2022 году компания развивала направление по очистке деталей специального оборудования. Разработано более 30 нестандартных проектов моечного оборудования для предприятий ОПК.
В 2023 году реализуются проекты по поставкам промышленного моечного оборудования для РЖД, предприятий по производству сельскохозяйственной техники и обоев. Также продолжается реализация нестандартных проектов для предприятий ОПК. Кроме того, компания освоила и запустила в серийное производство центробежные насосы, которые являются основной частью промышленного оборудования. В настоящее время планируется установка собственных насосов на одну из линеек моечных машин. Ранее применялись насосы итальянского производства.
География присутствия – более 100 городов Российской Федерации, страны СНГ, страны ЕС.
Действует дилерская сеть партнеров в России, Белоруссии, Казахстане.
В 2023 году также планируется новая эмиссия, которая будет направлена на замещение кредитов.

1. Краткая характеристика предприятия

Акционерное общество «Регион-Продукт» зарегистрировано 04.02.2005. Основное направление деятельности «Производство сухарей, печенья и прочих сухарных хлебобулочных изделий, производство мучных кондитерских изделий, тортов, пирожных, пирогов и бисквитов, предназначенных для длительного хранения». Предприятие включено в Реестр субъектов МСП 10.08.2017 в категорию «Малое предприятие».

2. Мотивация к привлечению финансирования

В 2017 году принято решение о существенном развитии компании, модернизации производства, вхождении в федеральные сети и разработке новых продуктов. Была произведена замена всей производственной цепочки. Также произведен пересмотр всей структуры продаж, структуры внутренних подразделений, бизнес-процессов. Сделан упор на производство высоко-маржинального продукта под собственной торговой маркой.

В 2017-2018 гг. предприятие вышло из низкорентабельных контрактов. И даже при снижении выручки в 2018-2019 годах удалось добиться существенного прироста показателей gross margin, EBITDA. С 2019 года компания начала планомерную работу с федеральными сетями.

 

«Для любой растущей компании не пользоваться дополнительным плечом в виде заемных средств просто неразумно. АО «Регион-Продукт» считает себя компанией, которая развивается, и планирует развиваться достаточно серьезно. Некоторое время назад были пересмотрены взгляды на развитие, и появились планы за два года увеличить выручку более, чем в два раза. Эта задача очень серьезная, и на своих деньгах, на своей маржинальности, на своей прибыльности компания такую задачу выполнить не сможет. Поэтому предприятию нужны заемные средства»
Волков Павел, представитель собственника предприятия

Предприятие имеет различные источники финансирования: есть лизинговый и кредитный портфели, и планирует сохранить банковский портфель. Однако, принимая решение о качественном скачке было очевидно, что получение необеспеченного кредита для взрывного роста компании нецелесообразно, так как ставка по такому кредиту выше, чем по залоговому кредиту. Для достижения цели было принято решение использовать привлечение финансирования посредством выпуска корпоративных облигаций.

3. Путь эмитента

При подготовке первого выпуска облигаций предприятие столкнулось с некоторыми сложностями. Волков Павел, представитель собственника предприятия

 

«Предприятие столкнулось только со своими внутренними проблемами: состояние отчетности, степень и качество организации бизнес-процессов. Внутренние взаимоотношения были не готовы для публичного раскрытия. начала внутренние изменения».
Волков Павел, представитель собственника предприятия

Для второго выпуска облигаций АО «Регион-Продукт» было принято решение о получении рейтинга. Поиск рейтингового агентства предприятие осуществляло самостоятельно. Из пяти аккредитованных агентств выбор осуществлялся из двух компаний: Эксперт РА и АКРА. Полученный рейтинг ruВ, по оценке, позволит в текущей ситуации на рынке облигаций разместить второй выпуск под 9%-11%, и, соответственно, эффективная ставка с учетом действующей господдержки составит уже около 6%-8% или менее. Беззалоговые средства по ставке менее 6%-8% создают конкуренцию с банковскими кредитами, включая льготные государственные программы.
Сейчас компания «Регион-Продукт» ежегодно проходит процедуру получения кредитного рейтинга.

4. Параметры выпуска

Первый выпуск корпоративных облигаций АО «Регион-Продукт» осуществил в 2020 году на сумму 50 млн руб. на 3 года по ставке 12% годовых.
Второй выпуск размещен 10.09.2021 на сумму 60 млн руб. на 5 лет по ставке 11,5% годовых.

5. Преимущества использования инструмента

Руководство АО «Регион-Продукт» определило основные преимущества привлечения финансирования посредством выпуска корпоративных облигаций для компании: отсутствие залогов, самостоятельное определение сроков привлечения денег, самостоятельный выбор способа погашения, внедрение элементов международной финансовой отчетности и, как следствие, улучшение бизнес-процессов внутри компании.

6. Планы на будущее

Планы и целевые показатели развития АО «Регион-Продукт» определены в Стратегии развития компании.

Начатый процесс технической и технологической модернизации позволит оснастить предприятие новейшим российским и импортным оборудованием – а это и рост объемов, и стабильное качество, и новые продукты.

В 2021 году компания начала системную работу по изменению ассортиментной политики выпускаемой продукции и получила заинтересованный отклик от ведущих федеральных сетей. В 2022 году предприятие вывело на рынок 10 новых успешных линеек продукции под брендом ХРУСТ и суббрендами Хруст Collection, Хруст Farm, Хруст Craft. Новый бренд компании «SNAQUICK» в сегменте продуктов для здорового образа жизни заинтересовал Ашан, Перекресток и Вкусвилл и вскоре появится на полках торговых точек этих сетей. Еще один новый бренд - «ХРУСТЕЦ» - создан как для дискаунтеров и будет радовать покупателей сетей Светофор, Маяк, Доброцен, так и понравился сетям Ашан, Магнит и Лента.

В 2022 году компания увеличила объемы поставок за границу, вышла на рынки Казахстана и Узбекистана в дополнение к уже имеющимся контрактам с республикой Беларусь и Израилем. За 12 месяцев отчетного года оборот экспорта вырос на 85% по сравнению с 2021 годом. После модернизации производства планируется рост экспортной выручки в 2 раза в 2023-2024 годах.

Качество продукции АО «Регион-Продукт» ежегодно подтверждается высокими наградами в конкурсе «Лучший продукт», проходящем в рамках международной выставки «ПРОДЭКСПО». В 2022 году высшей наградой конкурса были отмечены «Гренки Хруст Box тайский перчик» и «Хруст Craft 60 телятина с аджикой».

На 30-ой юбилейной выставке продуктов питания, напитков и сырья для их производства «Продэкспо-2023» АО «Регион Продукт» получила золотые медали за «Гренки Хруст Craft 75 со вкусом утки по-пекински» и «Сухарики пшеничные Хруст Farm со вкусом чоризо». Оба продукта были запущены в 2022 году и пользуются высоким спросом среди покупателей в России и Белоруссии.

АО «Регион-Продукт» готовит программу выпуска облигаций на 150 млн. руб. Средства инвесторов будут вложены в очередной этап обновления производственных мощностей и технологической модернизации. Цель инвестиций – обеспечить растущий спрос на продукцию компании и повышение эффективности бизнес-процессов, что, несомненно, приведет к росту экономических показателей.

1. Краткая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Электроаппарат» создано 04.03.2015, является средним предприятием, основное направление деятельности - производство электротехнического оборудования, оптовая торговля оборудованием.

ООО «Электроаппарат» осуществляет поставки электротехнического оборудования на внутреннем рынке и на экспорт. Компания развивает комплексный подход в решении поставленной задачи в целях получения заказчиком максимальной эффективности применения поставленного оборудования и положительного экономического эффекта.

Собственный автопарк компании и допуск к международным перевозкам грузов снижает издержки клиентов на перевозки. Также, ООО «Электроаппарат» имеет собственный штат квалифицированных специалистов, которые производят таможенное оформление грузов при импортно-экспортных операциях.

Клиентами компании являются, преимущественно, предприятия нефтегазовой отрасли и смежных отраслей, а также электросетевые предприятия.

В 2022 году специалистами ООО «Электроаппарат» разработаны и внедрены в производство технические условия на трансформаторные подстанции (КТП) и низковольтно - комплектные устройства (НКУ). Результатом проведенной работы стал запуск производства автоматических выключателей под собственной торговой маркой ELTEC (прошли сертификацию и соответствуют требованиям технического регламента).

С целью повышения качества предлагаемой продукции компания на своей территории организовала испытательную лабораторию, для проверки автоматических выключателей. В настоящий момент прорабатывается расширение продуктовой линейки под брендом ELTEC.

В своей деятельности ООО «Электроаппарат» использует широкий пул финансовых инструментов. Потребность в дополнительном финансировании связана с необходимостью пополнения оборотных средств, замещения краткосрочных обязательств долгосрочными ресурсами, запуском собственного производства, расширением внешнеэкономической деятельности.

2. Мотивация к привлечению финансирования

В своей деятельности ООО «Электроаппарат» активно использует банковские продукты. При этом банки одобряли новые инструменты исходя из своих интересов (банковских ковенант), и опираясь на ретро данные компании.

В связи с этим, компанией было принято решение выйти на долговой рынок заимствования и стать его постоянным участником.

Одним из факторов, способствующих решению о дебютном выпуске, было освещение возможностей выпуска облигаций региональными предприятиями в ходе различных мероприятий. Так, представитель компании принимал участие в качестве слушателя во II Форуме «Финансовые инструменты для сектора роста. Возможности привлечения финансирования для субъектов МСП посредством фондового рынка», который проходил в 2019 году в г. Нижнем Новгороде. По итогам Форума, основываясь на полученной информации, собственник предприятия приняла окончательное решение о выпуске облигаций и начала поиск организатора.

3. Путь эмитента

В сентябре 2020 года Компания выпустила коммерческие облигации объемом 30 млн. руб. с целью замещения займов от физических лиц и пополнения оборотных средств.

08.04.2022 ПАО Московская биржа зарегистрировала дебютный выпуск биржевых облигаций ООО «Электроаппарат». В июне 2022 года началось размещение данного выпуска. Объем привлеченных средств составил 119 млн. руб. Биржевые облигации были выпущены компанией с целью пополнения оборотных средств, замещения краткосрочных обязательств, налаживания собственного производства.

Кредитным рейтинговым агентством НКР 6 октября 2022 года ООО «Электроаппарат» был присвоен кредитный рейтинг BB-.ru со стабильным прогнозом (https://ratings.ru/ratings/press-releases/EA-RA-061022/).

ПАО Московская биржа 18 мая 2023 года приняла решение о включении биржевых облигаций ООО «Электроаппарат» в Сектор Роста.

В мае 2023 года Компания приняла участие в первой в истории российского рынка облигаций «Ярмарке эмитентов», прошедшей в Москве и собравшей более 700 частных инвесторов, эмитентов, а также представителей инфраструктуры рынка.

4. Параметры выпуска

Выпуск коммерческих облигаций ООО «Электроаппарат» осуществил в 2020 году на сумму 30 млн руб. на 5 лет по ставке 20% годовых. Условиями выпуска предусмотрена ежеквартальная выплата купона.

В декабре 2022 года завершилось размещение биржевых облигаций объемом 119,0 млн руб. сроком на 4 года. Условиями выпуска предусмотрена ежеквартальная выплата купонного дохода. Ставка 1-го - 4-го купона - 19,5% годовых, ставка 5-го – 8-го купона установлена на уровне 16% годовых. Также условиями выпуска предусмотрена годовая оферта и досрочное погашение в даты окончания 4-го, 8-го и 12-го купонного периодов. Организатором обоих выпусков выступила компания ЗАО «Среднеуральский брокерский центр» («GrottBjorn»).

5. Преимущества использования инструмента

«До выхода на рынок долгового заимствования компания задавалась вопросом: «Зачем выпускать облигации, если банковские кредиты дешевле в обслуживании?» Пройдя все этапы подготовки и сам выпуск, могу отметить, что облигационный выпуск может дать больше уверенности в финансировании своей деятельности, чем банковский сектор. Во-первых, независимость, перед компанией не стоит задача соблюсти все банковские ковенанты, которые в свою очередь ведут к уплате банковских неустоек. Компания реализует поставленные задачи путем самостоятельного распределения денежных средств. Во-вторых, стабильность, ставка, купон и срок – заранее обговорены и обозначены на протяжении всего выпуска. В случае с банком эти условия могут меняться, не всегда в положительную сторону для компании. Облигационный выпуск - это альтернативный источник финансирования. При грамотном использовании и диверсификации финансовых продуктов, можно достичь максимального экономического эффекта для компании. Также при включении облигаций в Сектор Роста Эмитент получает право на участие в получении субсидий из федерального бюджета компаниям субъектам МСП в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 30 апреля 2019 №532».
Виктория Белова, собственник предприятия

6. Планы на будущее

В 2023 году ООО «Электроаппарат» планирует вывести на рынок электротехнического оборудования ряд новых продуктов под торговой маркой ELTEC. Будет продолжена работа по улучшению качества стратегического планирования и прогнозирования в направлении продуктовой линейки и необходимых объемов на ближайшие года.

В более долгосрочной перспективе Компания планирует укрепление позиций и увеличение продаж электротехнического оборудования на экспорт.

1. Краткая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Агрофирма «Рубеж» - современный эффективный агрокомплекс с передовыми сельскохозяйственными технологиями, один из наиболее крупных в Саратовской области.

ООО «Агрофирма «Рубеж» создано 06.06.2002 на базе сельскохозяйственного производственного кооператива. Основным направлением деятельности является производство и реализация широкой линейки растениеводческой продукции (пшеницы хлебопекарной, подсолнечника масличного и кондитерских сортов, проса, нута и др.) и продукции животноводства (молоко, мясо).

2. Мотивация к привлечению финансирования

ООО «Агрофирма «Рубеж» - эмитент дебютного выпуска облигаций в 2019 году. В конце 2018 – начале 2019 гг. встал вопрос о поисках новых источников финансирования для расширения деятельности предприятия. В условиях роста сборов зерновых культур, с целью увеличения мощностей отгрузки авто- и железнодорожным транспортом, были приняты решения о строительстве второй очереди элеватора, а также, принимая во внимание климатические условия Саратовской области, - об увеличении орошаемых площадей.

Такой источник средств, как рынок ценных бумаг, давно интересовал предприятие. Финансирование проектов с помощью эмиссии ценных бумаг привлекало отсутствием необходимости залога имущества. При этом расширение собственного капитала через выпуск акций (переход в форму акционерного общества) предприятие не рассматривало.

 

«Выпуск долговых ценных бумаг – более удобный механизм, позволяющий регулярно привлекать средства как юридических лиц, так и населения. Решение принималось с учетом результатов консультаций с инвестиционными компаниями».
Шляпников Максим, старший юрисконсульт

3. Путь эмитента

Выбор ИК «Фридом Финанс» (к настоящему времени компания переименована в ИК «Цифра Брокер») в качестве партнера агрофирмы на финансовом рынке был связан с рекомендацией многолетнего надежного контрагента. Для начинающего эмитента это очень важная задача: поиск надежного и знающего бизнес-партнера, который сможет организовать интересный, но очень сложный процесс выпуска облигаций, в том числе четкого документационного обеспечения, грамотного взаимодействия с Московской биржей и другими организациями, поиска инвесторов.

Первым официальным шагом является установление контакта с Московской биржей в рамках процедуры KYC («знай своего клиента»).

Справочно: процедура KYC («know your customer») является процедурой идентификации и верификации контрагента, проводимой Московской биржей. В рамках данной процедуры Московская биржа оценивает потенциального эмитента с точки зрения возможности обслуживания выпуска, целей привлечения финансирования, существующих рисков и т.п.

Рабочая встреча агрофирмы с представителем Московской биржи состоялась 26.03.2019, на которой представители агрофирмы отвечали на вопросы обоснованности выпуска и обслуживания облигаций.

В дальнейшем велась техническая подготовка к выпуску облигаций – достаточно трудоемкий процесс, включающий в себя повышение профессионального уровня персонала: экономистов, юристов, бухгалтеров предприятия-эмитента, и подготовку большого объема новых документов.

В ходе подготовки предприятием был заключен договор с компанией-представителем владельцев облигаций – ООО «Регион Финанс», выступающей связующим звеном с инвесторами и, при необходимости, защищающей их права перед эмитентом. Раскрытие информации эмитента осуществляется через Центр раскрытия корпоративной информации «Interfax». Агрофирма понимала, что, помимо обязанности своевременно выплачивать доходы по облигациям, возникает обязанность регулярно раскрывать все существенные факты деятельности для внешних пользователей. После заключения договоров с Московской биржей и с депозитарием производилась настройка электронных кабинетов и программ обмена информацией для обслуживания облигаций.

В целом все обязательные действия перед размещением ценных бумаг заняли примерно 3 месяца после процедуры KYC. Агрофирма «Рубеж» стала первым эмитентом корпоративных облигаций в Саратовской области.

Основной задачей, с которой предприятие успешно справилось при подготовке выпуска корпоративных облигаций, стало изучение большого объема новой нормативной базы, ранее не используемой в работе специалистами предприятия.

4. Параметры выпуска

20.06.2019 зарегистрирована Программа биржевых облигаций ООО «Агрофирма «Рубеж» сроком на 10 лет и общим объемом 1 млрд рублей. 25.06.2019 совместно с ИК «Фридом Финанс» были утверждены условия выпуска облигаций. Первое размещение облигаций прошло 10.07.2019 на сумму 250 млн рублей под 14% годовых на 3 года. Этот выпуск был своевременно погашен 06.07.2022.

5. Преимущества использования инструмента

Преимуществ выпуска облигаций несколько. Помимо получения инвестиций на достаточно гибких условиях, это – положительный эффект, достигаемый открытостью/публичностью деятельности предприятия-эмитента, связанной с подготовкой выпуска облигаций. В свою очередь, крупные предприятия более благосклонно относятся к контактам с предприятиями, прошедшими рассмотрение со стороны Московской биржи. Агрофирма как эмитент участвует в мероприятиях, проводимых для инвесторов Правительством Саратовской области, ИК «Фридом Финанс» и другими организациями, что ведет к росту известности предприятия в бизнес-сообществе.

6. Планы на будущее

В настоящее время продолжается активное развитие Агрофирмы «Рубеж». Практически завершено строительство нового элеватора, расположенного на территории с. Старая Порубежка Пугачевского района Саратовской области, общая площадь орошаемых земель приближается к 11 тыс. га и неизменно растёт, парк техники обновлен более чем на 80%.

Всё вышеперечисленное позволяет с уверенностью говорить о том, что развитие компании продолжится, что в свою очередь, потребует привлечение новых инвестиций. Одним из источников которых, безусловно, будут корпоративные облигации.

1. Краткая характеристика предприятия

Публичное акционерное общество «Саратовский электроприборостроительный завод имени Серго Орджоникидзе» является одним из крупнейших и успешно развивающихся промышленных предприятий г. Саратова.

Предприятие было основано в 1918 году в г. Москве. В 1941 году завод эвакуируется в г. Энгельс Саратовской области. В 1951 году основное производство переносится в Саратов. В послевоенные годы на предприятии налаживается выпуск систем автоматического управления полетами. Данная продукция остается основной для предприятия до настоящего времени. Завод включен в реестр стратегически значимых предприятий ОПК России.

В 2019 году в рамках диверсификации производства создан Центр малотоннажной химии и запущена опытно-промышленная линия производства химически осажденного мела. На площадке Центра реализуется крупный инвестиционный проект – производство металлического натрия. Уже запущена опытно-промышленная линия по производству этого продукта.

2. Мотивация к привлечению финансирования

ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» - эмитент дебютного выпуска облигаций в 2019 году. Потребность в диверсификации профильного производства, развитие инновационной деятельности вне рамок государственного оборонного заказа и разработка новых бизнес-проектов привели к необходимости поиска новых источников привлечения средств. Было решено организовать привлечение финансирования с использованием корпоративных облигаций.

3. Путь эмитента

Представителями предприятия были проведены встречи с несколькими инвестиционными компаниями. ИК «Фридом Финанс» (к настоящему времени компания переименована в ИК «Цифра Брокер») показала наибольший интерес к бизнес-проекту, под который необходимо было привлечь финансирование. В ходе работы ИК осуществляла полноценное сопровождение бизнес-проекта, оказывала методическую помощь с документами по оформлению и организации выпуска облигаций, помогала перестроить работу под требования рынка ценных бумаг.

Специалисты ИК взяли на себя организацию взаимодействия с биржевой инфраструктурой, депозитарием, рейтинговым агентством в ходе подготовки эмиссии и привлечения внимания потенциальных инвесторов. ИК порекомендовала предприятию несколько компаний, осуществляющих представление интересов покупателей облигаций. Также ИК была оказана помощь в разрешении специфических сложностей, связанных с раскрытием данных предприятия для внешних пользователей при продолжающемся выполнении государственных оборонных заказов.

4. Параметры выпуска

В результате проведенной работы предприятие 29.10.2019 зарегистрировало Программу выпуска биржевых облигаций общей суммой 3 млрд рублей сроком на 10 лет. Первое размещение прошло на Московской бирже на сумму 300 млн рублей под 12,5% годовых на 3 года (выпуск своевременно погашен 15.11.2022). Вторая эмиссия была проведена 22.09.2020 на сумму 500 млн рублей под 10,75% годовых на 7 лет.

5. Преимущества использования инструмента

«Самое главное достоинство привлечения средств через выпуск облигаций – это свобода, которую дает этот инструмент. При получении банковского кредита предприятие связано множеством обязательств и ограничений, которые накладывает кредитная организация. Эмиссия облигаций, в свою очередь, дает большую свободу выбора по многим параметрам – обеспечение, срок выплаты купона, целевое использование и т.д. Несмотря на то, что условия облигационного займа нужно строго соблюдать, возникает больше возможностей для реализации новых бизнес-проектов, так как финансовые потоки можно планировать самостоятельно уже на этапе бизнес-плана, не опасаясь, что банк выдвинет свои условия предоставления денежных средств и/или ограничит свободу реализации проекта ковенантами».
Ханенко Дмитрий, генеральный директор

6. Планы на будущее

На ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» продолжается разработка новых бизнес-проектов, требующих привлечения дополнительных средств с использованием различных финансовых инструментов, одним из которых могут стать корпоративные облигации.

1. Краткая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «ЭкономЛизинг» осуществляет деятельность по финансовой аренде (лизингу/сублизингу). Компания работает с 02.02.2006.

Клиентами ООО «ЭкономЛизинг» являются финансово устойчивые предприятия различных отраслей экономики, что позволяет диверсифицировать риски в случае изменения рыночной ситуации в отдельных отраслях либо при снижении спроса на определенные виды основных средств. В лизинг предоставляются легковой, малотоннажный и грузовой автотранспорт, спецтехника, различное оборудование, недвижимость. Примерно 85% клиентов компании – малый и средний бизнес.

За время работы компания «ЭкономЛизинг» заслужила у банков репутацию надежного заемщика. Вместе с тем, банки кредитуют региональные лизинговые компании обычно по более высоким ставкам по сравнению с крупными компаниями федерального уровня. Кроме того, у кредитных организаций нерыночные условия финансирования лизинговых сделок, а именно: жесткие требования к финансовому положению потенциальных лизингополучателей, предметам лизинговых сделок, большой перечень документов для анализа лизинговой заявки, длительный срок рассмотрения для принятия решения и т.д. Существуют так же внутренние ковенанты Банков (они касаются некоторых финансовых показателей Лизинговой компании), которые являются категоричными и не позволяют «ЭкономЛизинг» стать заемщиком многих федеральных банков. Таким образом, развитие бизнеса компании привело к объективной необходимости диверсификации источников финансовых ресурсов.

 

«Облигации - это оптимальный инструмент с точки зрения отсутствия залогового обеспечения и свободы распоряжения привлеченными средствами».
Леонгард Алла, генеральный директор

2. Мотивация к привлечению финансирования

На решение выпустить облигации повлиял постепенный выход из кризиса периода 2013-2015 гг., когда компания потеряла часть лизингового рынка и клиентов. Так им образом, перед ООО «ЭкономЛизинг» встала задача выйти на новый уровень, вернуть потерянные объемы лизингового портфеля, расширить масштабы деятельности, нарастить капитал, стать более привлекательным заемщиком для кредитных организаций.

3. Путь эмитента

После принятия решения о выпуске облигаций компания обращалась в кредитные организации и в инвестиционные компании федерального уровня. Однако с их точки зрения региональная лизинговая компания была недостаточно большим и надежным эмитентом для выпуска облигаций. На тот момент лизинговая компания не нашла себе организатора выпуска.

Только в сентябре 2018 года с открытием саратовского офиса ИК «Фридом Финанс» (к настоящему времени компания переименована в ИК «Цифра Брокер») было принято решение об обращении к организатору для предварительной оценки лизинговой компании как потенциального эмитента.

Организация выпуска заняла около года. Координацию процесса осуществлял центральный офис ИК «Фридом Финанс». Первым мероприятием было общение с комитетом Московской биржи – KYC-интервью («знай своего клиента»). Вопросы касались непосредственно всего бизнес-процесса эмитента, его финансового состояния, стратегии развития, целевого использования денежных средств, системы оценки финансовых рисков и т.д.

Подготовкой эмиссии полностью занималась ИК «Фридом Финанс». ИК предоставила на выбор несколько компаний-представителей владельцев облигаций. ООО «ЭкономЛизинг» заключил договор на обслуживание с представителем владельцев облигаций ООО «Регион Финанс» (организация обеспечивает прозрачное взаимодействие эмитента и владельцев облигаций, осуществляет контроль исполнения обязательств эмитентом перед владельцами облигаций).

На момент выхода в 2019 году с Программой биржевых облигаций оценка рейтингового агентства не требовалась. В сентябре 2020 года ООО «ЭкономЛизинг» возобновило сотрудничество с рейтинговым агентством с целью успешного привлечения финансирования и подтверждения деловой репутации.

Наиболее сложным в процессе выхода на облигационный рынок было составление юридической документации и долгосрочного бизнес-плана, в котором реалистично и прозрачно показаны источники погашения обязательств.

4. Параметры выпуска

В результате выхода на облигационный рынок в рамках зарегистрированной 01.08.2019 Программы биржевых облигаций общей суммой на 1 млрд рублей ООО «ЭкономЛизинг» разместил четыре транша облигаций: 28.09.2019 на сумму 100 млн рублей под 13,5% годовых на 3 года (погашены 24.08.2022), 11.06.2020 на сумму 200 млн рублей под 12% годовых на 3 года (погашены 26.05.2023), 22.04.2021 на сумму 200 млн рублей под 11,5% годовых на 3 года, 02.06.2023 на сумму 100 млн рублей под 14% годовых на 3 года (андеррайтером последнего выпуска стала ИК «Иволга Капитал»).

5. Преимущества использования инструмента

Несомненным преимуществом является то, что облигационное финансирование снижает зависимость от банков, создает возможность для развития преимуществ на рынке лизинговых услуг. Отсутствие необходимости согласовывать детали сделки (предмет лизинга, размер аванса и т.д.) в соответствии с требованиями банка позволяет осуществлять финансирование в короткие сроки.

6. Планы на будущее

В планах лизинговой компании продолжать выпуски облигаций для финансирования своей деятельности. Интерес к размещению зависит от конъюнктуры российского фондового рынка.

1. Краткая характеристика предприятия

ООО «Урожай» – крупное динамично развивающееся сельскохозяйственное предприятие, обрабатывающее земли в Ивантеевском, Озинском, Краснопартизанском и Дергачевском районах Саратовской области. ООО «Урожай» создано на базе ООО «Бартеневское» с целью выращивания сельскохозяйственных культур и разведения крупного рогатого скота. Хозяйство также разводит овец и содержит рабочих лошадей. Предприятие постоянно увеличивает размер посевных площадей, в структуре которых 30% составляют зерновые, а 70% – масленичные культуры. Хозяйство полностью обеспечено специалистами, механизаторами и животноводами.

Миссией ООО «Урожай» является обеспечение населения Саратовской и Самарской областей высококачественной и экологичной аграрной продукцией.

2. Мотивация к привлечению финансирования

Потребность во внешнем финансировании у сельхозпроизводителей постоянная – специфика производственного цикла в этой отрасли сопровождается кассовыми разрывами. Предприятию требуются деньги, как правило, на закупку ГСМ, запасных частей, семян.

Получение банковского кредита для аграриев сопряжено с длительными сроками рассмотрения заявки и согласования условий кредита. Кроме того, банки требуют залоговое обеспечение по кредиту и ежемесячную оплату процентов. Поэтому в ООО «Урожай» искали инструмент финансирования бизнеса, альтернативный банковскому кредитованию.

3. Путь эмитента

Решение обратиться к организатору выпуска облигаций было принято в 2020 году. По рекомендации партнера выбор пал на ИК «Фридом Финанс» (к настоящему времени компания переименована в ИК «Цифра Брокер»). Самой большой сложностью при подготовке эмиссии был объем нормативной базы, которую пришлось осваивать с ноля специалистам предприятия. ООО «Урожай» удалось справиться с этой задачей достаточно быстро – уже в середине июня 2020 года был размещен первый выпуск.

4. Параметры выпуска

ООО «Урожай» было принято решение выпускать облигации разовыми выпусками, без регистрации Программы биржевых облигаций. Первое размещение прошло 18.06.2020 на сумму 150 млн рублей под 13% годовых. Второй выпуск состоялся ровно через год – 08.06.2021 на сумму 150 млн рублей под 11,5%, а третий – 11.07.2023 на сумму 200 млн рублей под 16%. Все облигации выпущены сроком на 3 года. При этом, в отличие от первого выпуска, купон по которому выплачивался 1 раз в полугодие, по второму и третьему выпускам предусмотрена ежеквартальная выплата.

Для привлечения инвесторов ООО «Урожай» к третьему размещению облигаций получило кредитный рейтинг на уровне B+(RU) от рейтингового агентства АКРА (АО).

5. Преимущества использования инструмента

Самым большим преимуществом облигационного займа в ООО «Урожай» считают скорость оформления. Значительных затрат времени потребовал только первый выпуск, организация последующих происходит гораздо быстрее. Также к плюсам облигаций предприятие относит отсутствие залогового обеспечения и возможность самим устанавливать периодичность выплаты купона.

6. Планы на будущее

В ООО «Урожай» пока не строят конкретных планов относительно следующих выпусков – имея такой опыт, принять решение и разместить облигации можно достаточно оперативно.

1. Краткая характеристика предприятия

В группу компаний входят бренды: «Унистрой», работающий в сфере жилой недвижимости, «UD Group», работающий в сфере недвижимости коммерческой, и «MyCorner», занимающийся ИЖС. В настоящее время группа активно работает в семи субъектах Российской Федерации – республиках Татарстан и Башкортостан, Московской и Самарской областях, Пермском крае, Екатеринбурге и Санкт-Петербурге. Акционерное общество «Джи-групп» осуществляет деятельность по управлению дочерними компаниями, предоставляет права использования товарных знаков по лицензионным договорам в пользу дочерних компаний.

2. Мотивация к привлечению финансирования

Выход компании на рынок займов был обусловлен двумя факторами: желанием диверсифицировать источники финансирования и снизить зависимость от банковского кредитования.

Представители АО «Джи-групп» являются «выпускниками» курса повышения квалификации на тему «Развитие рынка корпоративных облигаций» по программе, разработанной Отделением-НБ Республика Татарстан Волго-Вятского ГУ Банка России совместно с Казанским федеральным университетом.

3. Путь эмитента

Приняв решение о выпуске облигаций, компания проанализировала рынок организаторов, рейтинговых агентств и юридических консультантов. По итогам встреч и переговоров для дебютного выпуска были выбраны партнёры: АО ИФК «Солид» - организатор выпуска, ООО «Юридическая фирма ЛЕКАП» - юридический консультант, АО «Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство» - рейтинговое агентство. Следующим этапом стало написание эмиссионной документации, подача заявки на получение кредитного рейтинга и сотрудничество с ПАО «Московская Биржа» по вопросам регистрации АО «Джи-групп» в качестве эмитента и с АО «ИНТЕРФАКС» по вопросам раскрытия информации.

В декабре 2019 года Московская биржа зарегистрировала программу биржевых облигаций АО «Джи-групп» объемом до 20 млрд рублей.

Основными трудностями, возникшими в процессе подготовки к выпуску корпоративных облигаций, стали отсутствие истории и, как следствие, отсутствие имиджа эмитента – крупные организаторы не проявляли большого интереса к работе с дебютантом. Но в процессе подготовки второго и третьего выпусков компания отметила стабильный интерес со стороны крупных и известных организаторов.

В 2021 году Московская биржа зарегистрировала новую программу биржевых облигаций объемом 50 млрд рублей.

Основными организаторами размещения второго выпуска стали ПАО Банк «Финансовая корпорация Открытие», ООО «Компания Брокеркредитсервис», АО «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест» и др.

Основными организаторами размещения третьего выпуска стали ООО «Компания Брокеркредитсервис».

Мотивами для данных выпусков стали желание диверсифицировать источники финансирования, экспансия в другие регионы.

В настоящий момент основным способом привлечения инвестиций по-прежнему остаются облигационные займы. Однако уже более года компания активно развивает направление цифровых финансовых активов (ЦФА). Осуществлено 4 выпуска на общую сумму 480 млн рублей.

4. Параметры выпуска

Первый выпуск корпоративных облигаций организация осуществила в 2020 году объемом эмиссии в 1 млрд руб. на 3 года по ставке 12,5% годовых (погашен). Второй выпуск был осуществлен в 2021 году с объемом эмиссии в 3 млрд руб. на 3 года по ставке 10,6% годовых. Третий выпуск был осуществлен в октябре 2022 г. объемом 1,5 млрд руб. на 1,5 года с купонной ставкой 14,5% годовых.

5. Преимущества использования инструмента

Решение о выходе на рынок займов позволило повысить узнаваемость бренда, сформировать публичную историю и удешевить стоимость финансирования.

Используемые АО «Джи-групп» инструменты дают возможность привлекать инвестиции без залогового обеспечения и без обязательного указания цели финансирования, что позволяет направить полученные средства на реализацию любых проектов.

6. Планы на будущее

Компания планирует размещение последующих выпусков согласно зарегистрированной Программе биржевых облигаций наряду с использованием других инструментов для привлечения финансирования, включая ЦФА.

На конец сентября запланирован 4 выпуск облигаций объемом 2,5 млрд руб. сроком на 3 года.

1. Краткая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Завод КриалЭнергоСтрой» зарегистрировано 10.06.2014, относится к субъектам МСП. Завод является российским производителем энергокомплексов, а также официальным дилером ведущих отечественных и зарубежных производителей промышленного оборудования. Основными направлениями деятельности являются поставка, производство и обслуживание, а также сдача в аренду оборудования – дизель-генераторных установок. Также в спектр продукции входят газопоршневые установки, промышленные системы охлаждения, азотные станции, стабилизаторы напряжения и источники бесперебойного питания, компрессоры, блок-контейнеры и блочно-модульные здания.

2. Мотивация к привлечению финансирования

Целью привлечения финансирования для организации стала потребность в расширении бизнеса, а именно финансирование новых проектов, инвестиции в новую производственную площадку в Челябинске.

Выбор корпоративных облигаций как инструмента финансирования обусловлен ограниченностью размера залогового обеспечения компании, потребностью в расширении и диверсификации внешних источников финансирования бизнеса и снижении зависимости перед банками, а также возможностью получения публичной кредитной истории у инвесторов. Также размещение облигаций предусматривает возможность получения государственной поддержки в виде субсидирования части расходов по организации облигационного выпуска, получению кредитного рейтинга и выплате купонов по облигациям.

3. Путь эмитента

Работа по размещению первого выпуска от принятия решения до размещения облигаций заняла порядка восьми месяцев: договор листинга с биржей был подписан в августе 2019 года, а размещение прошло в декабре 2019 года. Но этой процедуре предшествовали три месяца подготовительных работ. Процедура размещения второго выпуска заняла порядка трех месяцев без учета временных затрат на получение кредитного рейтинга, что, в свою очередь, заняло еще около двух месяцев. На размещение третьего выпуска понадобилось около трех месяцев. 15 августа 2023 начато размещение четвертого выпуска.

Представители ООО «Завод КриалЭнергоСтрой» являются «выпускниками» курса повышения квалификации на тему «Развитие рынка корпоративных облигаций». Программа разработана Отделением-НБ Республика Татарстан Волго-Вятского ГУ Банка России совместно с Казанским федеральным университетом. Кроме того, в 2021 году генеральный директор ООО «Завод КЭС» выступил спикером в рамках программы обучения, где поделился практическим опытом успешного выхода на биржу и получения господдержки в виде субсидий на возмещение затрат на размещение и выплату купонных доходов.

4. Параметры выпуска

Первый выпуск был размещен в 2019 году, когда от субъектов МСП не требовалось наличия кредитного рейтинга. Объем эмиссии в 2019 году составил 150 млн руб. на 3 года по ставке 14% годовых (погашен). Второй выпуск был осуществлен в 2020 году на сумму 200 млн руб. на 4 года по ставке 14% годовых, третий выпуск – на сумму 150 млн руб. на 4 года под 20%. Сумма четвертого выпуска составляет 300 млн руб., срок размещения - 5 лет под 14,5%.

5. Преимущества использования инструмента

После получения практического опыта успешного размещения двух выпусков биржевых облигаций предприятие отмечает, что корректный выбор организатора выпуска оказывает огромнейшее влияние на результаты и сроки размещения. А с учетом того, что почти все взаимоотношения с биржей, национальным расчетным депозитарием, организатором публичного размещения информации и рейтинговым агентством проходят в электронном виде, эти процедуры могут носить чисто технический характер.

6. Планы на будущее

Располагая значительным опытом привлечения долгового финансирования, компания будет планировать дальнейшие выпуски, основываясь на собственных финансовых потребностях и складывающихся рыночных условиях.

1. Краткая характеристика предприятия

ГК «ТАЛАН» — девелоперская группа, осуществляющая строительство жилой недвижимости в 10 регионах России. Компания одной из первых среди застройщиков перешла на договоры долевого участия с использованием эскроу-счетов.

ООО «Талан-Финанс» – компания-эмитент, созданная с целью привлечения финансирования для ГК «ТАЛАН». Входит в единый реестр субъектов МСП.

2. Мотивация к привлечению финансирования

Поиск новых источников финансирования для реализации девелоперских проектов особенно актуален в условиях перехода на новую схему работы с эскроу-счетами. Компания использует различные источники финансирования, диверсифицируя ресурсную базу. Облигационные займы удобны тем, что не требуют залога и подтверждения целевого использования.

3. Путь эмитента

Для осуществления выпуска эмитентом подготовлена отчетность МСФО, получен рейтинг уровня ruBB (стабильный) от RAEX. Организаторами выпуска выступили BCS Global Markets и ИФК Солид. Выбор группы компаний БКС в качестве организатора обусловлен опытом компании на облигационном рынке. Соорганизатором стал АО «МСП Банк». Размещение состоялось в Секторе Роста Московской биржи, созданном для публичного размещения и обращения ценных бумаг компаний малой и средней капитализации. Справочно: Сектор Роста – это одна из площадок Московской Биржи, которая специализируется на поиске и привлечении средств для развития и поддержки компаний средней и малой капитализации (компании с объемом выручки от 120 млн руб. до 10 млрд руб. для эмитентов облигаций).

Основными трудностями при размещении первого выпуска корпоративных облигаций является отсутствие публичной истории компании.

4. Параметры выпуска

25.04.2019 на Московской Бирже состоялось дебютное размещение облигаций ООО «Талан-Финанс» в объёме 1 млрд руб. на срок 3 года по ставке 15%. Это событие стало уникальным для российского рынка ценных бумаг – впервые АО «МСП Банк» выступил в качестве ключевого инвестора в облигации компании из сегмента малого и среднего предпринимательства. Министерство экономического развития Российской Федерации в 2019 году одобрило заявки ООО «Талан-Финанс» на получение субсидии на возмещение части расходов по размещению облигаций на бирже, а также в 2020 году на выплату купонного дохода по облигациям объектов малого и среднего предпринимательства в рамках национальной программы «МСП и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы».

11.03.2021 состоялось повторное размещение 3-летних облигаций объемом 500 млн руб. по ставке 10,5%. Дата погашения облигаций – 13.03.2024.

22.11.2021 состоялось размещение 3,5-летних облигаций объемом 1 млрд рублей по ставке 13,0%. Дата погашения облигаций – 19.05.2025.

5. Преимущества использования инструмента

Компания отмечает фиксированные сроки погашения, как один из сложных вопросов облигационного займа. При планировании графика погашения облигаций компания привязана к финансовым потокам, существует необходимость создания денежного запаса, поскольку строительная отрасль подвержена различным рискам.

Большим преимуществом выпуска облигаций является отсутствие залога и контроля целевого использования средств.

6. Планы на будущее

Компания не исключает возможности повторных размещений выпусков корпоративных облигаций при необходимости привлечения денежных средств для реализации проектов по строительству в рамках программы выпуска облигаций.

1. Краткая характеристика предприятия

ООО «АСПЭК-Домстрой» входит в Группу «АСПЭК» — одну из крупнейших холдинговых структур в Удмуртской Республике образованной в 1992 году Виктором Геннадьевичем Хорошавцевым.

ООО «АСПЭК-Домстрой» реализует как собственные, так и партнёрские девелоперские проекты.

Территориально компания представлена в 2 регионах России: Удмуртская Республика и Республика Татарстан. Особенность подхода ООО «АСПЭК-Домстрой» - Особенность подхода компании – комплексное развитие территорий микрорайонного масштаба.

2. Мотивация к привлечению финансирования

Введение с 1 июля 2019 года проектного финансирования и счетов эскроу оказало заметное давление на оборотный капитал девелоперских компаний. Этот формат финансирования является обязательным для застройщиков, привлекающих средства физических лиц на строительство жилья. Выпуск облигаций стал альтернативным источником пополнения оборотного капитала, который позволяет компании поддерживать высокий темп развития.

3. Путь эмитента

В ходе подготовки к выпуску была подготовлена консолидированная финансовая отчетность по МСФО по группе девелоперов – ООО «АСПЭК-Домстрой» и дочерние спецзастройщики; обновлен рейтинг до уровня ruB (стабильный) от АО «Эксперт РА».

Организатором выпуска выступило ООО ИК «Иволга Капитал».

Для раскрытия информации выбран ресурс ООО "Интерфакс - ЦРКИ".

Размещение состоялось на организованных торгах ПАО «Московская Биржа» по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов с регистрацией выпуска в Центральном Банке РФ.

Привлеченные через размещение облигаций денежные средства были направлены компанией на подтверждение собственного участия в 9 строительных проектах.

4. Параметры выпуска

Дебютное размещение было начато 23.12.2021.

Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов.

Объем размещенного выпуска – 296 млн. руб., ставка 14,5% годовых, срок обращения - 3 года, амортизация – в последний год обращения 25% ежеквартально.

5. Преимущества использования инструмента

Важное преимущество облигаций как инструмента финансирования – это отсутствие требования по залоговому обеспечению и подтверждению целевого направления привлеченных средств.

Наличие облигаций в кредитном портфеле, сам статус участника фондового рынка и связанная с этим публичность (открытость) – повышает имидж компании в профессиональном сообществе и среди клиентов.

6. Планы на будущее

ООО «АСПЭК-Домстрой» продолжает развивать свою историю на фондовом рынке: к 2023 г. компания формирует отчетность МСФО на годовой и полугодовой основе, рейтинг кредитоспособности составляет ruBB- от ООО «НКР».

Принятие решения об очередном размещении будет базироваться на обоснованной потребности в финансировании строительных проектов.

1. Краткая характеристика предприятия

18 августа 1965 года – создание совхоза «Пушкинский»;
20 мая 1992 года – реорганизация Совхоза «Пушкинский» в Акционерное общество закрытого типа «Пушкинское»;
01 декабря 1994 года – АОЗТ «Пушкинское» становится подсобным хозяйством предприятия «Волготрансгаз»;
20 июля 2011 годя – 11 апреля 2012 года – ликвидация филиала ООО «Газпром трансгаз Нижний Новгород» – подсобное хозяйство «Пушкинское»;
26 июля 2011 года – на базе филиала ООО «Газпром трансгаз Нижний Новгород» – подсобное хозяйство «Пушкинское» создаётся филиал ООО Агрофирма «Волготрансгаз племзавод «Пушкинское»;
22 февраля 2013 года – создано ООО «Племзавод «Пушкинское» в форме выделения его из ООО «Агрофирма «Волготрансгаз» путём реорганизации;
Сентябрь 2013 года – ООО «Племзавод «Пушкинское» вошло в состав ГК «Гранд-НН».

Приоритетные направления деятельности ООО «Племзавод «Пушкинское» – племенное и молочное животноводство, а также растениеводство и мясопереработка.

Предприятие располагает крепкой материально-технической базой, необходимой для ведения сельскохозяйственной деятельности, имеет производственные помещения для содержания скота, хранения продукции растениеводства, базирования машинотракторного парка и размещения административной службы.

Персонал организации имеет большой опыт работы в сельском хозяйстве. Численность работников – 284 человек, в т.ч. 62 специалиста и руководителя.

2. Мотивация к привлечению финансирования

На протяжении последних лет ООО «Племзавод «Пушкинское» интенсивно развивается, увеличивая производственные мощности и осуществляя техническое перевооружение. Для финансирования инвестиций предприятие регулярно использует традиционные финансовые инструменты, такие как кредитование и лизинг.

Идея о выпуске облигаций возникла в связи с планами по реализации инвестиционных проектов, направленных на строительство роботизированных молочных ферм для дойного поголовья, и необходимости пополнения оборотных средств вследствие расширения объёмов бизнеса. Ключевым фактором, определившим решение о выходе на облигационный рынок, стала возможность привлечения значительных объёмов финансирования на длительный срок без необходимости предоставления залогового обеспечения.

3. Путь эмитента

Перед решением о выпуске облигационного займа специалисты предприятия подробно изучили все нюансы нового для них финансового продукта. В середине 2021 года Волго-Вятским ГУ Банка России было организовано профильное совещание, посвящённое возможностям рынка корпоративных облигаций для привлечения финансирования, в ходе которого произошло знакомство с будущим организатором выпуска.

Было проведено структурирование выпуска облигаций ООО ПЗ «Пушкинское» с участием поручителя ООО «Племзавод им.В.И.Ленина», входящего в одну группу с эмитентом, определён срок размещения облигаций, их объем, ставка, периодичность выплаты купонного дохода и график погашения.

Перед выходом на биржу ПЗ «Пушкинское» получило рейтинг в одном из аккредитованных Банком России рейтинговых агентств (первоначальный рейтинг был присвоен на уровне «BB+|ru|» со стабильным прогнозом), прошло процедуру KYC («знай своего клиента») на Московской Бирже. По результатам прохождения процедуры было принято решение о размещении дебютного выпуска облигаций в размере 375 000 000 (Триста семьдесят пять миллионов) рублей среди квалифицированных инвесторов.

Была подготовлена документация для регистрации биржевых облигаций и определены все параметры выпуска. Выпуск был зарегистрирован Московской Биржей 14.01.2022г, а размещение началось 14.02.2022 года.

В этот период в нашей стране произошли определённые политические события, которые внесли изменения в сроки размещения Облигаций: останавливались торги на Московской Бирже, резко выросла ключевая ставка Банка России, росли рыночные ставки на внутреннем рынке, возник ряд технических проблем. Однако, несмотря на возникшие сложности, дебютный выпуск облигаций ПЗ «Пушкинское» был успешно размещён в полном объёме 18.05.2023 года.

Успешное завершение размещения определило статус ООО «Племзавод «Пушкинское», как первого сельскохозяйственного предприятия в Нижегородской области, выпустившего Биржевые облигации.

Важным этапом для предприятия в истории использования облигаций стало создание в Нижегородской области в 2023г. региональных мер поддержки сельхозпроизводителей, которые привлекают финансирование с использованием корпоративных облигаций. Указанные меры позволяют компенсировать часть расходов на обслуживание выпуска облигаций. Предприятие в сентябре 2023г. по результатам первого отбора заключило соглашение с Министерством сельского хозяйства и продовольственных ресурсов Нижегородской области о предоставлении субсидии и получило ее. Наличие подобной меры существенно повышает привлекательность финансирования с использованием облигаций за счёт снижения итоговой ставки для предприятия. Важным этапом для предприятия в истории использования облигаций стало создание в Нижегородской области в 2023г. региональных мер поддержки сельхозпроизводителей, которые привлекают финансирование с использованием корпоративных облигаций. Указанные меры позволяют компенсировать часть расходов на обслуживание выпуска облигаций. Предприятие в сентябре 2023г. по результатам первого отбора заключило соглашение с Министерством сельского хозяйства и продовольственных ресурсов Нижегородской области о предоставлении субсидии и получило ее. Наличие подобной меры существенно повышает привлекательность финансирования с использованием облигаций за счёт снижения итоговой ставки для предприятия.

 

«Выпуск облигаций стал для ООО «Племзавод «Пушкинское» естественным решением в условиях интенсивного развития и ограниченных возможностей по предоставлению залогового обеспечения. Решению о выпуске также способствовала разработка региональной меры поддержки выходящих на облигационный рынок сельхозпроизводителей, в которой мы принимали непосредственное участие. Новые субсидии эмитентам дополняют линейку уже действующих программ поддержки сельхозпроизводителей, привлекающих финансирование через кредитование и лизинг, и тем самым создают условия для привлечения долгосрочных ресурсов с использованием любого из доступных предприятию финансовых инструментов.»
Игорь Леонидович Гордеев, собственник предприятия

23.06.2023г. был повышен рейтинг ПЗ «Пушкинское» до BBB-|ru|, прогноз «Стабильный».

4. Параметры выпуска

Дебютный выпуск биржевых облигаций был размещён со следующими параметрами: Объем выпуска – 375 000 000 (Триста семьдесят пять миллионов) рублей, срок обращения – 4 года, размер ставки купона на весь период обращения – 14% годовых, предусмотрена амортизация номинала в конце 9-16 купонный периодов.

5. Преимущества использования инструмента

Компания отмечает несколько преимуществ использования облигаций, определивших выбор облигаций в качестве источника финансирования:

• долгосрочный характер привлекаемых денежных средств;
• отсутствие требований к предоставлению залогового обеспечения, перекрёстных поручительств компаний группы, а также личному поручительству акционера;
• самостоятельное определение эмитентом параметров выпуска Облигаций (объем выпуска, срок обращения, процентная ставка, периодичность выплаты купона, амортизация выпуска);
• возможность реально зафиксировать ставку на весь срок обращения облигаций;
• отсутствие дополнительных ковенант при сравнении с кредитованием в банках (страховки, обороты, жёсткие обязательства по показателям финансовой отчётности, обороты по счетам, «пакеты» и прочее);
• эмитент на полный срок размещения выпуска использует деньги, никто не может досрочно их потребовать у эмитента (для этого существует вторичный рынок);
• возможность получения компенсации при размещении облигаций по Федеральной или областной программе, что существенно удешевляет стоимость привлечения средств;
• наличие облигаций в кредитном портфеле компании, как правило, стимулирует банки на более лояльные требования к заемщику;
• формирование публичной кредитной истории предприятия.

6. Планы на будущее

Стратегические планы ООО «Племзавод «Пушкинское» и ООО «Племзавод им.В.И.Ленина» (поручитель по выпуску) базируются на наличии неудовлетворённого спроса переработчиков молока, а также на его опережающем росте относительно возможностей производителей молока. В этой связи инвестиционная программа эмитента и поручителя направлена на обеспечение существенного прироста производства молока, как за счёт роста поголовья, так и вследствие повышения его продуктивности, одновременно с улучшением качественных характеристик конечного продукта.

Всё вышеперечисленное позволяет с уверенностью говорить о том, что развитие компании продолжится, что в свою очередь, потребует привлечения новых инвестиций.

В настоящее время ПЗ «Пушкинское» готовит программу выпуска биржевых облигаций объёмом на 5 млрд рублей, сроком на 15 лет. Регистрация программы и новый выпуск в рамках нее ожидается до конца 2023 года.

1. Краткая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «ДАРС-Девелопмент» образовано 29.05.2014. Входит в единый реестр субъектов МСП.

ООО «ДАРС-Девелопмент» является материнской консолидирующей компанией Группы «ДАРС-Девелопмент», специализирующейся на реализации проектов в сфере жилой, коммерческой недвижимости и инжиниринга. Входящие в периметр консолидации организации-застройщики ведут свою деятельность более 21 года, за этот период введено в эксплуатацию 3,1 млн кв. м недвижимости, включая жилые и коммерческие площади. Группа осуществляет строительство в 5 регионах России – Ульяновске, Волгограде, Уфе, Москве, Хабаровске.

2. Мотивация к привлечению финансирования

Цели привлечения финансирования – пополнение земельного банка, реализация новых проектов застройки, сохранение динамики развития компании, расширение географии присутствия.

Корпоративные облигации в качестве инструмента привлечения финансирования были выбраны в целях диверсификации кредитного портфеля, получения компетенций по использованию нового инструмента заимствования и повышения публичности компании.

3. Путь эмитента

Компанией проведена большая поэтапная работа по выходу на рынок публичных заимствований. Проведено структурирование группы компаний в целях повышения уровня корпоративного управления и достижения более прозрачной и понятной для инвестора структуры компании. Подготовлена консолидированная отчетность по МСФО и проведен ее аудит.

В конце июля 2023 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило ООО «ДАРС-Девелопмент» кредитный рейтинг на уровне ruBBB- со стабильным прогнозом.

В качестве основного организатора выпуска облигаций выбран БКС Банк, который координировал и сопровождал процесс организации выпуска облигаций.

4. Параметры выпуска

18.08.2023 зарегистрирована Программа биржевых облигаций ООО «ДАРС-Девелопмент» общим объемом 20 млрд рублей. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 10 лет.

07.09.2023 на Московской Бирже состоялось дебютное размещение 2-летних облигаций ООО «ДАРС-Девелопмент» объемом 1 млрд руб. по ставке 15% годовых, купоны квартальные.

5. Преимущества использования инструмента

Основные преимущества выпуска облигаций ООО «ДАРС-Девелопмент» видит в формировании истории публичных заимствований, повышении имиджа и публичности компании, необходимых для реализации стратегии ее развития. Кроме того, облигационный заем позволил привлечь существенный объем инвестиций для реализации новых проектов и выхода компании в другие крупные регионы.

6. Планы на будущее

Московской биржей зарегистрирована Программа биржевых облигаций ООО «ДАРС-Девелопмент». Компания планирует дальнейшее размещение облигационных займов под реализацию новых проектов строительства.