В Российской Федерации 31 июля 2020 года принят Федеральный закон №259-ФЗ, регулирующий выпуск, учет и обращение цифровых финансовых активов (далее – Закон).

ВАЖНО! В соответствии с Законом запрещается принимать ЦФА в качестве средства платежа за исключением случаев, когда ЦФА используются в качестве встречного предоставления по внешнеторговым договорам (контрактам), заключенным между резидентами и нерезидентами, которые предусматривают передачу товаров, выполнение работ, оказание услуг, передачу информации и результатов интеллектуальной деятельности, в том числе исключительных прав на них

Участники рынка ЦФА:

• операторы информационных систем по выпуску ЦФА;
  

• операторы обмена ЦФА;
  

• эмитенты;
• инвесторы.

Операторы информационных систем (ОИС) – это российские юридические лица, включенные в реестр Банка России. Обеспечивают бесперебойный допуск участников к информационным системам, в которых выпускаются и хранятся ЦФА, и взаимодействуют с органами власти по вопросам предоставления информации и исполнения решений судов. ОИС формируют первичный рынок ЦФА.

Операторы обмена цифровых финансовых активов (ОО ЦФА) – юридические лица, включенные в реестр Банка России. Они обеспечивают совершение сделок купли-продажи ЦФА и расчетов по ним в разных информационных системах. ОО ЦФА формируют вторичный рынок обращения ЦФА.

! Вторичное обращение также возможно внутри ОИС эмитента для клиентов ОИС.

Кто может выпустить ЦФА?
Эмитентами ЦФА могут быть юридические лица и индивидуальные предприниматели. Требования к эмитентам, решившим выпустить ЦФА, устанавливаются законодательством и ОИС.

     

ВАЖНО! Ограничения на размер привлечения средств через ОИС отсутствуют.

Кто может приобретать ЦФА?

1.  Квалифицированные и неквалифицированные инвесторы (физические лица). Ограничения на инвестиции в ЦФА со стороны физических лиц регулируются указанием Банка России от 25.11.2020 № 5635-У (далее – Указание).

Доступны ЦФА только квалифицированным инвесторам

• ЦФА выпущены в иностранных информационных системах;
• Не указан срок полного погашения ЦФА;
• Выплаты по ЦФА и их размер зависят от наступления, не наступления или изменения значения показателей и обстоятельств (цены на товары, ценные бумаги, курс валют, величины % ставок, инфляции и др.), за исключением случаев, когда:

° размер выплат по ЦФА равен стоимости/дивидендам акций из котировальных списков первого (высшего) уровня 

° ЦФА включают денежные требования, размер которых экви-валентен стоимости драгоценного металла, наименование и масса которого указана в выпуске ЦФА

Неквалифицированным инвесторам доступны все ЦФА, кроме указанных в списке для квалифицированных инвесторов.

ВАЖНО! Сумма, на которую неквалифицированный инвестор приобретает ЦФА, не должна превышать 600 тыс руб. в год.

Неквалифицированным инвесторам также доступны ЦФА свыше лимита 600 тыс руб.

• Удостоверяющие возможность осуществления прав по включенным в котировальные списки биржи эмиссионным ценным бумагам, за исключением облигаций, или право требовать передачи указанных ценных бумаг;
• Удостоверяющие возможность осуществления прав по облигациям федерального займа или право требовать передачи указанных облигаций;
• Удостоверяющие возможность осуществления прав или право требовать передачи облигации, в случае если их эмитент или лицо, предоставившее обеспечение по облигациям, имеют кредитный рейтинг не ниже уровня, установленного Банком России;
• Включающие денежные требования, размер которых эквивалентен стоимости драгоценного металла, наименование и масса которого указаны в решении о выпуске ЦФА;

• Включающие денежные требования и имеющие кредитный рейтинг соответствующего уровня;
• Включающие денежные требования, размер которых равен стоимости акций, включенных в котировальный список первого (высшего) уровня одной или нескольких из российских бирж (далее – Акций) или стоимости Акций и размеру дивидендов по ним при выполнении одного из следующих условий:

1. лицом, выпускающим ЦФА, является эмитент Акций;

2. лицо, выпускающее ЦФА, не является эмитентом Акций, но имеет соответствующий кредитный рейтинг;

3. исполнение обязательств по ЦФА обеспечивается в полном объеме поручительством эмитента Акций;

4. исполнение обязательств по ЦФА обеспечивается в полном объеме поручительством лица (за исключением эмитента Акций), которое имеет соответствующий кредитный рейтинг;

5. исполнение обязательств по ЦФА, в размере стоимости Акций обеспечивается залогом Акций, запись о котором по лицевому счету (счету депо) владельца внесена российским держателем реестра (российским депозитарием) - в случае если размер денежных требований, включенных в ЦФА, равен стоимости Акций;

6. исполнение обязательств по ЦФА, в размере стоимости Акций обеспечивается залогом Акций, запись о котором по лицевому счету (счету депо) владельца внесена российским держателем реестра (российским депозитарием) - в случае если размер денежных требований, включенных в ЦФА, равен стоимости Акций;

7. исполнение обязательств по ЦФА в размере стоимости Акций обеспечивается в соответствии с абзацем «5» (выше), а выплаты обладателям ЦФА в размере, равном размеру дивидендов по Акциям, осуществляются лицом, выпускающим ЦФА, в срок не позднее 35 рабочих дней с даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по Акциям - в случае если размер денежных требований, включенных в ЦФА, равен стоимости Акций и размеру дивидендов по ним.

Техническая составляющая ЦФА

1.   Распределенный реестр (блокчейн)

Выпуск, учет и обращение ЦФА возможны только путем внесения (изменения) записей в информационную систему на основе распределенного реестра, под которым понимается совокупность баз данных, тождественность содержащейся информации в которых обеспечивается на основе установленных алгоритмов.

2.   Смарт-контракт

Частью программного кода ЦФА является смарт-контракт, программирующий все условия выпуска и позволяющий в дальнейшем автоматизировать обращение ЦФА.

Смарт-контракт записывается непосредственно в распределенный реестр и отвечает за определение, проверку и исполнение условий сделки. Благодаря смарт-контрактам в распределенном реестре можно создавать и упаковывать сложные финансовые инструменты, зависящие от множества параметров.

Документы, регулирующие отношения сторон при выпуске и погашении ЦФА

1.   Правила информационной системы

Основной документ, определяющий порядок работы информационной системы, права и обязанности её оператора и пользователей, порядок привлечения операторов обмена ЦФА, номинальных держателей, валидаторов транзакций. Правила и изменения в них согласовываются Банком России.

ВАЖНО! Для совершения операций с ЦФА инвесторам и эмитентам необходимо изучить правила информационной системы.

 2.   Решение о выпуске цифровых финансовых активов

Документ содержит параметры выпускаемых ЦФА: сведения о лице, выпускающем ЦФА, об операторе информационной системы, вид и объем прав, количество, цена приобретения, способ оплаты, дата начала размещения, иные положения. 

3.   Реестр пользователей информационной системы

Оператор информационной системы, в которой осуществляется выпуск ЦФА, осуществляет ведение реестра пользователей информационной системы. В реестр, в отношении каждого пользователя, вносятся:

• сведения о пользователе информационной системы;
• сведения, необходимые для аутентификации пользователя в информационной системе;
• запись о том, в каком качестве пользователь аутентифицирован в информационной системе (в качестве лица, выпускающего ЦФА, обладателя ЦФА, оператора обмена ЦФА, номинального держателя ЦФА).

Механизм привлечения средств за счет выпуска цифровых финансовых активов

 

Изучите правила и размер комиссии ОИС, обратите внимание на срок его существования, посмотрите, какие ЦФА выпускались через данного оператора. Посмотрите отзывы о платформе в сети «Интернет»

ВАЖНО! ОИС должен быть включен в  реестр Банка России.

Зарегистрируйтесь на платформе и заключите с ОИС договор об оказании услуг по организации выпуска и обращения ЦФА.

Решение о выпуске ЦФА подобно решению о выпуске ценных бумаг содержит информацию о лице, выпускающем ЦФА, об ОИС, вид и объем прав, количество, цена приобретения, способ оплаты, дата начала размещения, иные положения. Решение о выпуске ЦФА должно соответствовать требованиям статьи 3 Закона.

! Решение о выпуске ЦФА должно быть размещено в сети «Интернет» на сайте лица, выпускающего ЦФА и на сайте ОИС, в которой осуществляется выпуск ЦФА, и должно находиться в открытом доступе до полного исполнения обязательств лица, выпустившего ЦФА, перед всеми обладателями ЦФА, выпущенных на основании соответствующего решения о выпуске ЦФА.

 ВАЖНО! Размещенное в сети «Интернет» решение о выпуске ЦФА, адресованное неопределенному кругу лиц, признается публичной офертой.

После размещения Решения о выпуске ЦФА в сети «Интернет» информация становится доступной для пользователей ОИС.

 ° Инвесторы, зарегистрированные ОИС, подают заявки.

 ° При признании выпуска ЦФА состоявшимся ЦФА зачисляются инвестору, денежные средства перечисляются эмитенту.

! При соответствии заявки на приобретение ЦФА Правилам и Закону заявка исполняется в соответствии с условиями смарт-контракта.

! Если выпуск ЦФА признается несостоявшимся, то заявка на приобретение ЦФА подлежит отклонению.

Сделки купли-продажи ЦФА, иные сделки, связанные с ЦФА, включая обмен ЦФА одного вида на ЦФА другого вида совершаются через ОИС или оператора обмена ЦФА.

ВАЖНО! Оператор обмена ЦФА должен быть включен в реестр Банка России.

Порядок, условия и сроки погашения ЦФА определяются Решением о выпуске ЦФА. При направлении Инвестором Эмитенту заявки на погашение ЦФА заявка проверяется ОИС. При соответствии заявки на погашение ЦФА Правилам и Закону заявка исполняется в соответствии с условиями смарт-контракта.